隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比。因原料價格波動幅度變小，使得9月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本差異性減弱，基本呈現小幅波動特征。

    9月份不同原料周期成本有升有降，但即使下降、降幅也均小于不銹鋼無縫管價格降幅，因而整體月均盈利同步減少。

    2022年9月份鋼企噸鋼毛利有明顯減少

    9月份隨著不銹鋼無縫管價格月度均值的小幅回落，鋼材品種毛利呈現下降特征，月均盈利較上月有所縮減。9月份無論庫存周期長短，隨著鋼價的小幅回落，測算毛利均有不同程度的收縮；其中原料庫存周期兩周左右的企業，由于不銹鋼無縫管成本升幅明顯，盈利空間收縮的程度也最大。

    以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，隨著9月下旬不銹鋼無縫管價格的震蕩反彈，以及前期原料價格低位，各品種毛利均呈現先抑后仰的態勢，但無論是月末毛利還是均值毛利與上月同期對比，9月份毛利縮減的情況都較為明顯。

    9月份礦焦漲跌互現 鋼鐵生產成本微幅變化

    9月份以來，雖海外鐵礦石市場供應和發運量正常，由于臺風影響到港量有所減少，且隨著鋼廠復產及備貨需求增加，港口庫存明顯回落，但在不銹鋼無縫管市場均價下行，鋼廠盈利有所收縮，對鐵礦石價格形成牽制，礦石均價呈現重心下移局面。

    焦炭方面，9月份以來，雖高爐逐步復產，但因不銹鋼無縫管企業盈利薄弱，鋼焦持續博弈，9月5日焦炭調降落地后持續平穩運行，但從均值來看，較上月有所上漲。在進口鐵礦石均價小幅下行、焦炭均價上行帶動下，月度成本變化幅度較小。

    10月份不銹鋼無縫管企業噸鋼盈利改善空間有限

    從國內環境來看，投資及消費指標等有所改善，工業生產持續恢復；“金九銀十”需求有所釋放，消費、基建投資、制造業投資有望保持穩定增長，但地產投資仍然偏弱，出口也將面臨一定回調壓力，工業生產穩定恢復有待觀察；但從穩增長落地和效力發揮來看，我國經濟仍有望進一步企穩恢復。

    從供給端來看，10月份京津冀周邊有相關限產措施出臺實施，秋冬季錯峰生產方案也即將公布，粗鋼產量或將受到一定制約，需要觀察限產政策的出臺情況。

    從需求端來看，10月份氣候條件仍然適宜建筑施工，在國家穩增長接續政策應出盡出下，基建投資發力將帶動不銹鋼無縫管需求繼續改善，同時，制造業用鋼需求也將繼續恢復。

    綜合來看，穩增長政策落地夯實，推動下游需求有望環比改善。10月份國內不銹鋼無縫管市場將呈現震蕩小幅上行的局面，不同品種表現可能仍有所分化。

    從成本端來看，前期礦石、焦炭均價漲跌互現，成本端仍具韌性。預計10月份不銹鋼無縫管企業盈利有一定改善預期，但幅度相對有限。