原料動(dòng)態(tài)

    本周礦價(jià)先弱后強(qiáng)，周均較上周低約3.5美金。鐵礦港存大幅全品類降庫，主要是鐵水產(chǎn)量回升見頂，北方內(nèi)粉資源短缺配比增加外礦用量以及節(jié)前補(bǔ)庫需求帶動(dòng)，支撐了礦價(jià)難以大跌。成材端產(chǎn)量微增庫存小降表需穩(wěn)定性較差，不銹鋼無縫管整體下游需求還有待觀察，制約了礦價(jià)上漲空間。短期看礦價(jià)保持震蕩走勢，普指下周參考100美金附近。本周內(nèi)粉市場堅(jiān)挺，山東有搶購觀象，唐山鋼企小幅壓價(jià)，山西持穩(wěn)惜售。

    【焦企開啟首輪提漲100-110元/噸】焦企生產(chǎn)正常開工高穩(wěn)，焦企積極出貨，廠內(nèi)庫存有回落態(tài)勢。近日原料煤成本大幅上漲，焦企利潤進(jìn)一步承壓回落，部分甚至再度虧損，影響焦企盼漲心態(tài)增強(qiáng)。但下游鋼廠對焦炭目前仍以按需采購為主，加之近期不銹鋼無縫管價(jià)格動(dòng)蕩且鋼廠利潤倒掛，此輪漲價(jià)可能會(huì)有僵持，預(yù)計(jì)下周落實(shí)的可能性較大。

    【23日唐山方坯漲20，報(bào)3650元/噸】市場方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地利空暫時(shí)出盡，國內(nèi)宏觀政策釋放利好信息，支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，下游鋼企按需采-購坯料為主，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般。黑色系期螺持紅震蕩，貿(mào)易商多以出貨為主，午前倉儲(chǔ)現(xiàn)貨3760元含稅部分有成交，臨近月底，遠(yuǎn)期資源交單較多。原料方面，昨鐵礦石指數(shù)漲2.35美金；焦炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，昨日河北、山東、江蘇部分焦企開啟首輪提漲100-110元/噸，主流鋼廠暫無回應(yīng)，今日核算鋼坯利潤虧損約112-124元/噸。鋼廠方面成本壓力增加，支撐廠商挺價(jià)盼漲情緒，加上今唐山豐潤管控解除，市場活躍度有所提高，預(yù)計(jì)明日唐山鋼坯價(jià)格偏強(qiáng)整理。

    成品動(dòng)態(tài)

    近期利空消息出盡，商家心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，臨近國慶小長假，下游有提前備貨需求，近期出貨或?qū)⑿》帕浚杀局蜗拢A(yù)計(jì)明日不銹鋼無縫管市場穩(wěn)中偏強(qiáng)。今華北冷軋市場小漲為主，期卷持紅震蕩，商家挺價(jià)心態(tài)稍顯。據(jù)悉，不銹鋼無縫管市場交投氛圍尚可，商家積極出貨為主，十一節(jié)前需求存在釋放可能，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后，期貨有望拉漲，然不銹鋼無縫管現(xiàn)貨市場需求釋放過于緩慢，下游依舊謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)明日市場價(jià)格穩(wěn)中堅(jiān)挺。

    期貨動(dòng)態(tài)

    美聯(lián)儲(chǔ)利空暫時(shí)出盡，國內(nèi)宏觀利好加碼，國常會(huì)要求狠抓政策落實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上，周度成材供需矛盾明顯緩解，加之國慶節(jié)前不銹鋼無縫管市場有補(bǔ)庫預(yù)期，帶動(dòng)鋼價(jià)反彈。從市場表現(xiàn)來看，交投氛圍好轉(zhuǎn)，成本端趨強(qiáng)，廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，整體成交一般尚可，但部分品種的高位需求顯謹(jǐn)慎，且仍有部分商家在借機(jī)出貨回籠資金。建議貨少商家挺價(jià)銷售，貨多商家逢高適量減倉。期貨反彈暫顯乏力，但反彈態(tài)勢未終結(jié)，短期震蕩運(yùn)行。

    今日市場宏觀熱點(diǎn)話題解讀

    【歐美激進(jìn)加息或引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退 遠(yuǎn)期影響需尤為注意】

    除了美國之外，歐洲央行本月早些時(shí)候也加息75BP，加息幅度為是史上最大。同時(shí)對于本輪加息周期，美聯(lián)儲(chǔ)還將有兩次加息過程，歐洲或還有2-3次。隨著歐美不斷采取較為激進(jìn)的加息政策，目前市場對于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有所加劇。全球三大國際評級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)在《全球經(jīng)濟(jì)展望》中將今年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預(yù)測下修至2.4%，較6月時(shí)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)報(bào)告預(yù)計(jì)歐元區(qū)于本季步入衰退，美國將在2023年年中陷入溫和衰退。此外，世界銀行在《全球經(jīng)濟(jì)衰退在即？》的報(bào)告中指出，多國央行今年相繼提高利率，同步程度是過去50年來所未曾見的，而且這一趨勢可能持續(xù)至明年。隨著多國央行紛紛加息應(yīng)對通脹，2023年世界可能走向全球性經(jīng)濟(jì)衰退。

    當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，這將進(jìn)一步削弱對大宗商品的需求，并對其價(jià)格構(gòu)成繼續(xù)向下的壓力。從歷史規(guī)律來看，貨幣政策收緊及強(qiáng)勢美元往往伴隨商品市場的下跌，同時(shí)造成經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)能減弱。因此，在2022年剩余時(shí)間及2023年的部分時(shí)間里，不銹鋼無縫管市場大概率將轉(zhuǎn)向“衰退交易”，主要表現(xiàn)將是除避險(xiǎn)類資產(chǎn)外其余商品價(jià)格的顯著調(diào)整。

    后期走勢預(yù)測

    本周不銹鋼無縫管市場總體由空轉(zhuǎn)多，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，市場偏空情緒有明顯釋放，成品回漲10-50不等，終端需求有一定回升，中下游均有不同程度補(bǔ)庫操作，不銹鋼無縫管市場氛圍好轉(zhuǎn)，對于下周行情，近日減產(chǎn)預(yù)期再起，市場有傳武安地區(qū)鋼廠10月限產(chǎn)政策，短期供給方面有收縮趨勢，偏強(qiáng)行情提振下，十一節(jié)間需求或有提前釋放，今鋼坯續(xù)漲，短期行情仍較有支撐，預(yù)計(jì)下周不銹鋼無縫管市場維持小幅偏強(qiáng)運(yùn)行。